一．
今天看到个事儿，说中江信托有近50亿产品违约，涉及了2000多位投资者...
50亿不是个小数目，但这几个雷影响扩散的不大，主要是100万门槛把大多数散户隔在了外头...
大户人少又不爱折腾，所以还一直捂的住。
我看了眼这家公司，踩雷的产品高达20多个，其中包含多个政信项目，比如金马455号，金马499号...
除了政信，金鹤系列还踩到了上市公司ST龙力（002604.SZ），ST节能（000820.SZ）和ST凯迪（000939.SZ）的雷。
不得不说，他家也是够倒霉的
之所以频繁踩雷，这有一个大背景，这几个产品都是在金融去杠杆时成立的。
二．
拿金鹤400号举例吧。
上市公司神雾节能（现在是st节能），17年末通过中江向投资者借了1个亿，借款期1年，用于高端合金新材料项目，预期收益7.9%-8.2%。
结果去年6月第二期利息就还不上了..
公司短期刚性兑付的债务接近百亿，所谓的盈利都堆砌在应收账款上，而这些应收账款的债务方，大都是政府，你们懂的。
而近几年上市公司爆炸的几个大雷，基本上都集中在ppp模式，比如东方园林，信威、神雾。
为啥ppp模式容易出事呢？
因为和政府做生意，预付款是不存在的，官老爷愿意和你合作是给你面子，整个项目必须自己先垫钱，等项目完了，政府的钱什么时候批下来了再和你结账。
政府官员为了做业绩，通常会挪用未来的财政预算修建眼下的公共工程，寅吃卯粮现象很普遍，导致回款又慢又难。
那金马系列呢？
底层资产一般是政信项目，就是说政府做背书，让下面的城投公司出面向信托公司借钱，款子用于修路修桥，棚改安置等。
按理说这类资产应该安全的很，咋还会违约？
其实也和上面的原因差不多，近些年政府拼了命的放钱，搞基建，搞投资，搞房地产来拉高gdp…
但后来发现，虽然经济发展上去了，但是泡沫太大了。。
比如楼市，去年上头提出只能由省政府或者计划单列市发行地方债，拿到钱后来给下级拨款。。
这也是为了防范隐性债务风险。
因为以前的棚改，政府可以通过成立地方融资平台，以土地等国有资产作抵押，通过银行／信托向投资者借钱。。
借来的钱补贴给拆迁户，困难家庭改善了住房，开发商获得利润，政府收获了税收和GDP，房价一路上扬。
一旦房子卖不动了，都会找政府兜底，尤其是在目前“房住不炒”的环境下，很容易触发债务风险。
所以现在不允许这么干了，因为怕后面处理起来太麻烦，毕竟老项目的还款来源成为一大问题。
而伴随着去杠杆，货币发行变慢，流动性减弱，原来能还上的债，现在都还不上了，所以信托违约甚至暴雷。
除了中江信托，去年很多大户通过陆金所买的资管产品，也踩到过财务爆炸股ST龙力和ST凯迪的雷。
这些产品大都是在证监会严控上市公司再融资后发行的...
因为上市公司在股市圈不到钱，就只能去民间各个平台上借，那个时候上市公司的信誉还很好，大家可能都觉得没啥风险，但最近两三年去杠杆把很多泡沫都捅炸了。
三．
总之，大家要记住，像信托，资管这类100万起步的产品，虽是固收类产品，但真的不保本，尤其在打破刚性兑付的环境下。
老铁们买之前一定要多研究下合同条款，不要仅仅依赖于对平台的信任。
而且，现在部分信托的本质其实是和网贷一样，作为一个中间介绍人，把你的钱借给别人。
前些年以牺牲风控标准试图“弯道超车”的公司不在少数，比如刚刚提到的中江，如今潮水退去，才发现自己是在裸泳。
网贷抑是如此。
网贷雷潮的爆发，不仅是由于去年下半年以来国内宏观经济一片哀鸣，更是监管有意主动拉爆引线，把P2P行业往死里打击的结果（自行脑补）。
而在监管政策不断调整，备案遥遥无期的今年，恐怕上头的意思就是让这个行业“自生自灭”，你了断的速度太慢，我就主动帮你。
所以，鉴于行业集中度不断提升的今天，这里我也更新一下对P2P投资的观点。
去年我的网贷持仓是40%，到今年逐渐减为20%，现在还有5家平台在车上，并会继续收缩，直至产品全部到期。
也建议大家逐渐缩小投资比例，可以去买一些银行存款，理财这类风险偏低的产品，来度过这个寒冬。
作者：紫霞的赚钱日记
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